导语：百度股价下跌，根本原因还是中国搜索市场添了新玩家。今年8月20日，奇虎360宣布推出搜索引擎服务，其市场份额快速攀升10%左右。

奇虎360“硬闯”搜索引擎，中国搜索引擎市场格局开始暗流涌动。

10月9日晚，在纳斯达克上市的百度股价低开低走，以110.66美元开盘，最终报收106.48美元，跌幅为6.85%，盘中最低跌至105.94美元。这创下了百度最近一个月来的最大跌幅。与8月17日，百度触及五个月最高点134.71美元相比，已经下跌约20%。

百度10月9日股价的重挫主要由于瑞士信贷最新发布的报告。10月9日，瑞士信贷发布报告，将百度的股票评级从“中性”下调至“弱于大盘”，目标价从118美元下调至83美元。

这是百度在最近几个星期以来第二次被下调。此前，杰富瑞集团将百度的股价评级从“买入”下调至“持有”。同时，这也是百度近两年来罕见得被持续下调股价评级。

百度股价下跌，根本原因还是中国搜索市场添了新玩家。今年8月20日，奇虎360宣布推出搜索引擎服务，其市场份额快速攀升10%左右。

除PC搜索领域面临的战争外，百度还面临着另一场战争：在移动互联网领域，除了获得更多流量外，还需要发现新的商业模式。

过去十年是百度历史上的“黄金十年”，现在既需要赢得PC领域的战争，还需要赢得移动互联网领域的战争，才能继续“黄金十年”的辉煌。

    业绩增速放缓

10月17日，百度将发布今年第三季度报告。据百度今年第二季度显示，百度总营收为54.56亿元，同比增长59.8%；运营利润为28.15亿元，同比增长51.5%。

而今年第一季度，百度的总营收和运营利润同比增长75%和75.1%。2011年，百度的营收和净利润亦分别增长了83.2%和88.3%。“与以往一直保持70%以上的增长速度相比，百度发展已趋缓。”10月10日，互联网分析师洪波接受记者采访时说道。

这一变化主要受制于宏观经济低迷、市场环境等与去年同期相比更加错综复杂等因素，一段时间内，这些因素尚难以改变。

瑞士信贷发布的报告同时显示，百度市盈率在2012年、2013年和2014年将分别为24.2、21和19.8，呈现逐年下滑趋势。此外，移动搜索已经逐渐成为百度流量的重要来源，但在移动互联网领域，百度依然难以找到有效的商业模式。

据瑞士信贷报告显示，2011年第四季度，百度移动搜索流量大约仅有15%；到2012年第一季度，该流量上升到20%左右；预计到2013年第三季度，百度移动搜索将占流量大约50%。但是，百度目前只有2%-3%的收入来自移动搜索。

对此，百度CEO李彦宏曾在今年第二季度财报沟通会上显示，“移动互联网仍处于发展初期，不急于进行流量变现。”对于百度来说，尚未找到移动互联网的最佳盈利模式，需要更多耐心摸索新的移动互联网商业模式。

洪波分析认为：“移动互联网商业模式在全球都是一个难题。谷歌移动互联网的起步时间比百度早得多，至今只占总收入的10%。对于百度而言，移动互联网流量套现不是朝夕之间的事情。”

    百度的战争

百度是谷歌在2010年第一季度撤出中国的最大受益者：谷歌退出中国的市场空间由百度获得，百度自此快速增长，最终“一家独大”。根据百度过去的相关财报显示，百度运营利润率从2009年的36%上升到2011年的52%；收入增长率也从2009年39%上升到2011年的83%。

中国互联网领域一直不断有新的进入者期望分羹搜索引擎的金矿，但均苦于找到有效的切入途径。直到今年8月，奇虎360搜索引擎的出现，改变了这一现 象。瑞士信贷在报告中分析认为：“虽然，奇虎360的搜索引擎预计将稳定在10%左右，但是，它打破了百度搜索引擎的生态圈。”

除了奇虎 360抢进搜索引擎外，“谷歌红利”已经终结，百度“一家独大”的市场格局将受到冲击，快速增长也难以持续。奇虎360搜索成功得让业界看到，通过浏览器和搜索引擎的天然结合，可以突破百度的“护城河”。只要“护城河”被攻下一个缺口，就有更多可突围的机会，百度不再是固若金汤的巨无霸。

奇虎360的CEO周鸿祎在接受媒体采访时表示：“搜索引擎暂不考虑盈利。”瑞士信贷分析认为，搜索引擎10%的市场份额已有足够的吸引力让广告客户及其代理商与其洽谈合作。360之外，搜狗一直呈稳定的发展态势，从2010年第一季度开始，到目前将近8%的市场份额，也将在一定程度上对百度构成挑战。

瑞士信贷报告预计，到2015年，百度、谷歌、奇虎360、搜狗和搜搜的市场份额将分别为70%、9%、10%、6%、4%。而2012年，它们的市场份额 分别为79%、15%、0、3%、1%。其中，百度和谷歌下滑严重，而奇虎360将是中国搜索引擎领域最快速的增长者。