新浪科技 张楠

“创投圈正在变得无比的疯狂。市场从贪婪转向恐惧的关键节点只在弹指之间。”周三，经纬中国创始人张颖的一篇内部文章踢爆了创投行业的焦躁和泡沫。

过去几个月中，国内创投行业进入了一股投资狂潮。几乎每天都有数家企业宣布融资消息，从融资额到融资的度，再到对企业估值，几个月中数度翻番。

据不完全统计，仅仅阿里巴巴一家，过去一年累计投入并购的金额就高达618亿元位居国内互联网企业之首；腾讯投入额达到537亿元，位居第二；而百度以178亿元投资额位居第三。仅仅BAT三家的总投资额就达到了1300亿以上。

“我的对手都在抢钱”

“现在几乎所有的创业公司都在拼命融资，谁也不知道冬天什么时候降临，我必须准备好过冬的粮草。”在北京的一个智能硬件展会上，创始人Ricky正在收拾他的展台。他告诉新浪科技，这几天他联系约了几家创投谈融资。“我的对手都在抢钱，我再不融资就晚了。”

微聚是一家位于广州的移动社交软件公司。2013年10月，一上线就获得了雷军和YY的近千万人民币天使投资，然而紧紧相隔不到11个月的时间，今年9月，微聚又完成由策源创投领投的近千万美金A轮融资。

“其实我天使轮的钱还没有用完，但是现在的融资时机太好了，我不知道再过几个月还能不能像现在一样很容易的拿到钱。”微聚创始人焦一对新浪科技坦承，“融资环境随时在变化，还是把钱拿在手里安心。”

冷暖数度更迭

在过去几年中，投融资市场曾经数度冷暖更迭。2011年，投资市场曾经迎来短暂的高峰期，但是2012年初，融资窗口迅速关闭，由热转冷的变化仅仅发生在几个月之内。

“当调整来临，原来可以融资千万美金的公司在那时候砍一半、砍三分之二融资额都融不到，也会有很多融不到钱的创业公司将在短 暂的黑暗中倒下。”张颖在上述文章中表示，“今天这个时点对于创业者来说是最好的时代，很多基金今年截至到今天所投资的案子数量都比去年的2倍还多。”

张颖建议，对于打算融资的企业，最好的时间就是今天。“融资并不是一锤子买卖，肯定需要时间，市场情绪可能忽然会发生变化。创始人必须在估值和融资速度之间找到适合自己的平衡点。”

估值严重过高

一位资深VC对现状分析道，现在VC对几乎所有的创业企业估值都是偏高的，因为BAT巨头在快速接入，以前他们只做最后的卖家，但是现在很明显，他们已经介入到了早期，甚至天使轮。“所以现在我们看到虽然有的创业公司贵了一些，但是还是不得不参与。”

他笑谈到，现在如果你A轮融不到千万美金都不好意思对外讲。一个没有用户的项目，也能轻轻松松达到千万估值，这就是泡沫。

易凯资本创始人王冉预计，中国早期TMT企业融资估值已到峰顶，6个月内估值普降30-50%的可能性超过50%。一位更加悲观的投资人更是认为，12个月内，50%的新创互联网公司估值将缩水一半，而30%将关门大吉。

为了应对泡沫，张颖要求，经纬系企业的CEO们务必确保自己账上有足够9-12个月的现金储备，同时练好 “内功”。

张颖表示，市场好的时候对科技公司收入和利润的容忍程度很高，市场更看重那些增长曲线的指标，比如用户量、月活和市场占有率比；但一旦热度转冷，市场就会对收入和利润极其看重，而因此抛弃那些收入和利润薄弱的小市值公司。

“泡沫本身并不可怕，面对危机永远是危险与机会共存，只要是本身有靠谱的团队，早点融到估值金额合理的资金，寒冬的到来长远来说是件大好事。 它只会加速没有准备好的竞争对手的灭亡。”张颖说。

转自 新浪科技

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